英国央行下周似乎将维持利率不变，因为其削减借贷成本的步伐比欧洲和美国的央行更慢。

英国央行仍对英国就业市场的价格压力保持警惕，而其他地区的价格压力已明显减弱。

新政府的税收和支出计划只会增加通胀前景的不确定性。

投资者认为，英国央行在 12 月 19 日将银行利率从目前的 4.75% 下调的可能性只有十分之一。

相比之下，欧洲央行、美联储以及加拿大、瑞士和瑞典的央行都有望在未来几天降低借贷成本。

英国央行仅将银行利率从 16 年高点下调两次，使得英镑成为 10 国集团主要经济体中唯一在 2024 年兑美元汇率没有下跌的货币。

央行行长Andrew Bailey上周对近期物价增长放缓表示欢迎，但表示仍有“一段路要走”，通胀率可能在 2027 年之前略高于英国央行 2% 的目标。

英国财政部长Rachel Reeves宣布在其首份预算中大幅增加政府支出，暂时提振了产能不足的经济体的需求，此后英国央行上个月上调了通胀预期。

英国央行担心，对雇主增税也会导致物价上涨，央行公布的一项调查显示，超过一半的雇主计划转嫁部分成本。

但超过一半的受访者表示，他们将裁员，英国招聘机构的另一份报告也表明，预算出台后，招聘人数急剧下降。

“由于风险仍然存在，目前看来，循序渐进的做法是正确的，”汇丰银行经济学家 Elizabeth Martins和Simon Wells 在本周给客户的一份报告中表示。

英国央行降息三次，欧洲央行降息六次

投资者目前押注英国央行从现在到 2025 年底仅降息三次，银行利率总计下调 75 个基点。

相比之下，由于德国、法国和其他欧元区国家陷入困境，欧洲央行预计将下调基准利率 150 个基点，相当于六次四分之一点的降息，其中包括周四预计的一次。Donald Trump的贸易关税威胁带来了进一步的风险。

如果预算案后雇主出现紧张迹象并导致招聘下滑，那么英国劳动力市场的状况可能会导致英国央行重新考虑其渐进式的做法。

英国统计局仍在修改其主要调查，这让评估英国潜在通胀热度的任务变得复杂。但税务部门收集的有关雇员人数和工资以及空缺职位数据的单独数据将在周二受到密切关注。

摩根大通经济学家Allan Monks表示：“英国央行最近发出的逐步降息信号非常强烈，表明下周降息的可能性非常低。但如果劳动力市场加速疲软的迹象持续下去，货币政策委员会将面临压力，被迫改变这一信息。”

根据国家统计局（NBS）的最新外贸统计数据，2024 年第三季度，尼日利亚从马耳他的进口额达到了前所未有的 7668.1 亿奈拉。

这一数字大幅上升，使马耳他成为尼日利亚同期第五大进口伙伴，占该国总进口额的 5.23%，价值 14.67 万亿奈拉。

然而，国家统计局的报告并未具体说明从马耳他进口的产品，但在此前 Dangote 工业有限公司董事长Aliko Dangote对尼日利亚国家石油公司提出指控后，此次进口激增引发人们关注。

Dangote曾指控马耳他的一家调油设施正在削弱尼日利亚的石油生产潜力，这进一步加剧了尼日利亚从这个南欧小国进口石油激增的争议。

PUNCH 观察到，2024 年前两个季度没有从马耳他进口的记录。

然而，在 2024 年第三季度，马耳他成为尼日利亚的重要贸易伙伴。

报告写道：“贸易伙伴的分析显示，从中国的进口额为 3,5747.9 亿奈拉，占总进口额的 24.36%。其次是从印度进口的 1,6626.8 亿奈拉（占总进口额的 11.33%），从比利时进口的 1,6328.9 亿奈拉，占总进口额的 11.13%，从美国进口的 1,0244.4 亿奈拉（占总进口额的 6.98%），从马耳他进口的 7668.1 亿奈拉，占总进口额的 5.23%。”

2024 年第三季度的进口额创下了从马耳他进口的最高记录。

仅 2024 年第三季度，这一金额就达到 7668.1 亿奈拉，占 2023 年整个三个季度从马耳他进口总额的 74.1%。

这一激增可能部分归因于奈拉贬值，这导致以当地货币计算的进口价值膨胀。

2023 年，尼日利亚从马耳他的进口总额从零急剧上升至 1.03 万亿奈拉，为全年 35.92 万亿奈拉的进口总额贡献了约 2.87%。

马耳他占尼日利亚从欧洲进口总额的 8.41%，2023 年约为 12.25 万亿奈拉。

2023 年第一季度没有从马耳他进口，但到第二季度，该国进口额已增至 1815.5 亿奈拉，占该时期总进口额的 3.17%。

这一趋势在 2023 年第三季度继续，急剧增加至 5613.7 亿奈拉，比上一季度增长 209.20%。

然而，到 2023 年第四季度，从马耳他的进口下降了 48.01%，降至 2919.8 亿奈拉。

来自马耳他的进口量意外激增引发了人们的猜测，尤其是考虑到该国通常与全球石油市场没有联系。

Dangote指控马耳他一家生产成品汽油的混合工厂破坏了尼日利亚的石油工业，这进一步引发了争议。

对此，NNPCL 集团首席执行官Mele Kyari 否认与该工厂有任何关系，并澄清说，除了当地的一家小型农业企业外，NNPCL 与该工厂没有任何关系。

最近在阿塞拜疆巴库举行的气候谈判中，一个反复出现的主题是，最贫穷和最脆弱的国家对发达国家提供的资金支持不足感到越来越沮丧。这些国家迫切需要这样的资金来应对气候变化对其经济和社区的破坏性影响。

这种不满在历届气候大会上愈演愈烈，不仅因为这些国家对气候变化的贡献微乎其微，还因为他们认为富裕国家很虚伪。这些国家声称无法为发展中国家提供更多气候资金，却继续补贴导致气候变化的化石燃料。

在巴库达成的协议规定，到 2035 年每年筹集 3000 亿美元，这比之前的承诺取得了进展，但仍未达到发展中国家评估的资金需求。尽管 23 个发达国家在《巴黎协定》中承诺将资金流与低排放和气候适应型发展道路相结合，但与 2023 年 23 个发达国家提供的 3780 亿美元国内化石燃料补贴相比，这一数字也相形见绌。此外，即使在同意停止对煤炭的支持之后，这些国家仍继续每年为石油和天然气分配 410 亿美元的出口信贷融资。

经济合作与发展组织 (OECD) 有一个重要的机会来展示其将公共资金从化石燃料转向气候解决方案的承诺。在过去的一年里，经合组织成员国一直在谈判一项终止石油和天然气出口信贷融资的协议。该倡议最初由英国、欧盟和加拿大提出，得到了几乎所有经合组织国家的支持。

这样的协议将标志着政策的重大转变，满足较贫穷国家的要求，停止对导致气候危机的化石燃料的补贴。通过将公共资金转向清洁能源解决方案，经合组织国家可以展示其对全球气候目标的承诺，并为受影响最严重的国家提供切实的支持。

限制石油和天然气出口信贷也将使发展中经济体受益，因为它可以减轻与化石燃料项目相关的风险。根据国际能源署的数据，即使没有新的气候政策，全球对石油和天然气的需求预计也会在 2030 年之前达到峰值。随着新的化石燃料基础设施变得过时，这一趋势增加了搁浅资产（无法收回投资成本的项目）的可能性。

与私人融资相比，化石燃料的公共融资影响力更大。由于公共融资通常由政府支持，以低于市场利率的价格提供，并且期限较长，因此它可以为污染项目吸引额外投资。

巴库的讨论强调了富裕国家迫切需要将其金融政策与气候目标保持一致。通过将公共资金从化石燃料转向可持续解决方案，经合组织国家有机会以身作则，应对全球气候挑战，同时促进公平发展。

法国央行周二在其月度展望中估计，法国经济增长将在今年最后三个月停滞，但并不会像一些商界领袖担心的那样出现倒退。

受夏季巴黎奥运会游客大量涌入的推动，欧元区第二大经济体法国的经济增长在第三季度达到 0.4% 之后，普遍预计增速将有所降温。

央行估计，奥运会后的经济增长放缓将使第四季度经济增长率下降 0.2 个百分点，这意味着法国经济将比上一季度增长 0.2%。

然而，上周，法国总理Michel Barnier 的政府因与反对派议员的预算纠纷而垮台，前景变得越来越暗淡。

法国雇主联合会主席Patrick Martin 甚至在周末表示，法国经济可能已经陷入衰退。

央行每月的商业信心调查显示，占主导地位的服务业活动仍在温和扩张，但工业部门活动正在回落，建筑业活动出现更明显的衰退。

工业企业报告称，订单量已降至新冠疫情最严重时期以来的最低水平，而制造商的产能利用率为 74.7%，低于上个月的 75.2%。

接受调查的高管表示，对前景的不确定性日益增加，尤其是在工业和建筑业，这两个行业的不确定性达到两年来的最高水平。

这与最近的商业信心调查结果相吻合，这些调查显示，在税收和更广泛的经济政策不明确的情况下，企业越来越多地转向紧缩模式。

法国债务追偿机构 ARC 所做的 IFOP 调查发现，企业正越来越多地尝试通过控制投资、减少招聘和采取措施确保客户按时付款来保留现金。

由于美国当选总统Donald Trump 所倡导的保护主义使出口商陷入不确定性，英国企业正在寻求更多地参与制定贸易政策。

英国商会 (BCC) 在周一的一份报告中表示，商界领袖应该在早期阶段对贸易谈判有发言权，以便他们能够向政府提供专业建议。

目前，通常只有在谈判伙伴之间达成原则协议时才会征求企业的意见。

这一呼吁是在Trump下个月开始第二任总统任期之际发出的，他承诺对所有进口到美国的产品征收高达 20% 的关税，并对来自中国的贸易征收更高的关税，这让国际贸易关系成为焦点。

经济学家警告称，短期内，这可能会扰乱英国的供应链，并给大量出口大西洋彼岸的行业带来压力。

英国首相Keir Starmer在7月的大选中历史性地击败了现任保守党，他誓言要在本届议会期间推动英国经济增长，这一立场在一定程度上依赖于促进贸易和外国投资。

美国是英国最大的贸易伙伴，这意味着Trump承诺的关税可能会对跨大西洋贸易造成打击，这将威胁到首相的目标。

这引发了一种可能性，即政府可能会寻求重启一项美国贸易协定的谈判，该协定始于Trump第一任期，但在Joe Biden总统任期内被放弃，以确保更有利的地位。

然而， Starmer希望与欧盟建立更紧密的贸易关系，这可能会使任何贸易谈判变得复杂，欧盟 27 个成员国在英国贸易中所占的份额大于美国。

“目前，谁也不知道新的一年里世界贸易关系会是什么样子，但每个人都认识到，关税的新时代可能即将到来，”BCC 总裁、商业委员会主席Martha Lane Fox表示。

采购软件公司 Ivalua 的一项调查显示，两国大型企业的半数供应链决策者表示，他们担心美国贸易政策的变化会造成混乱，这体现了英国在与美国的贸易谈判中所面临的形势。

近一半的人预计供应链成本上升将降低他们的盈利能力。

BCC 建议对政府流程进行多项改革，包括让企业更多地参与贸易谈判、拨出额外资金支持出口商，以及公布企业利用现有自由贸易协定的比率数据。

Lane Fox表示：“英国不再是一个大型贸易集团的一部分，这使我们的应对方式更加灵活。然而，我们还必须确保我们处于最佳状态来做到这一点。”

BCC还表示，其认为有“充分理由”寻求“重启”与加拿大和墨西哥的自由贸易谈判，并正在探讨与印尼和泰国进行类似谈判的可能性。

在上一届保守党政府执政期间，英国与加拿大的谈判于 2024 年初被放弃，而与墨西哥的谈判则在去年陷入停滞。

英国商会还就促进对英国的投资提出了一系列建议，包括与主要贸易伙伴合作推动“政策协调”，并为贷方提供进一步指导，以便他们改善基础设施和贸易融资产品的供应。

在Donald Trump赢得美国大选后的短短一个月内，这位当选总统就多次重申他加强边境政策并破坏与北美邻国贸易关系的意图。在最近的一篇社交媒体帖子中，当选总统Trump承诺将在 2025 年 1 月 20 日作为他的第一项行政命令对所有来自墨西哥和加拿大的进口产品征收 25% 的关税。上周日，在接受 NBC 新闻的《与媒体见面》节目采访时，Trump重申了他在第二任期内对关税的威胁，进一步强化了他在这些问题上的立场。

他将关税视为向这些邻国施压的工具，以解决非法移民“入侵”和贩毒泛滥的问题，尤其是芬太尼。然而，官方数据却讲述了不同的故事。

美国海关和边境保护局的数据显示，近几个月来，美国与墨西哥和加拿大边境的非法越境人数有所下降，这主要是由于Biden 政府的庇护协议和加强的移民执法，尤其是在墨西哥。

虽然准确追踪毒品流动的能力有限，但缉获数据表明，芬太尼等物质主要是通过官方过境点带入的，而不是由非法越境的个人携带。2023 年，美国因贩运芬太尼而被定罪的大多数人都是美国公民。

Trump此前曾将贸易政策用作解决非贸易问题的武器，但他也特别担心美国不断增长的贸易逆差，尤其是对中国、墨西哥或加拿大等国家的贸易逆差，因为他认为这破坏了美国的产业。

毫无疑问，美国与邻国之间的贸易逆差在过去几十年里有所扩大。与加拿大的关系历来相对平衡，但过去两年出现了转变，主要是由于原油和天然气等能源进口成本和数量上升。另一方面，近年来墨西哥对美国的贸易顺差扩大，主要原因是汽车、电子等竞争性行业进口增加。

Trump认为贸易逆差是美国经济的一个弱点，需要加以解决。通过实施贸易限制，他旨在保护国内经济并促进制造业。但优先考虑美国制造的商品并征收进口关税可能会产生深远的影响。除了预期的通胀上升和全球供应链中断之外，关税还可能破坏自 2020 年以来由《美国-墨西哥-加拿大协议》（USMCA）推动的经济一体化。

墨西哥和加拿大都是美国经济的主要供应国，发挥着关键作用。从墨西哥进口的商品包括汽车、机械、蔬菜和电子产品（例如电脑和电视），因为墨西哥是全球品牌的主要制造中心，而加拿大的贡献主要是矿物燃料（例如煤炭或天然气和石油）、汽车、农产品和机械（例如卡车、拖车和金属加工工具）。

拟议的关税可能会严重影响依赖北美进口的行业，以及依赖这些出口的目标国家的行业。进口成本增加 25% 可能会推高生产费用，从而减少就业、提高消费者价格，并使行业更难在全球市场上竞争。

例如，汽车行业将受到最严重的打击，因为美国是世界上最大的汽车进口国。它严重依赖墨西哥和加拿大，美国主要汽车制造商在美国境外制造了相当一部分汽车，并进口了大量汽车零部件和发动机。对于加拿大和墨西哥来说，汽车行业是最大的制造业之一。

这些贸易限制还可能削弱墨西哥在北美可持续交通方面的关键作用。美国电动汽车销量的增长在很大程度上得益于 USMCA 建立的深度一体化，这有助于墨西哥生产电动汽车，但关税成本的增加可能会阻碍电动汽车在美国的销售。

依赖电子、机械和石油、天然气和金属等原材料的行业也将面临成本增加，这可能会将负担转嫁给这三个国家的家庭。虽然美国是世界上最大的原油和天然气生产国，但一些州缺乏完全依赖国内石油的基础设施。因此，他们依赖进口，其中大部分来自加拿大。

随着加拿大跨山输油管道的扩建，从加拿大进口的原油达到了创纪录的水平。对这些进口产品征收关税将导致石油产量下降、潜在的失业和加拿大收入减少，这也可能导致加元贬值。由于加拿大的大部分贸易都是与美国进行的，这些经济影响将是巨大的。

目前尚不清楚下一届美国政府是否会兑现其关税威胁。然而，无论是为了遏制非法移民和贩毒，还是为了减少贸易逆差，使用关税都必须根据实现这些目标的有效性进行评估。对行业和部门的潜在经济风险可能超过其收益，因此任何损害关键行业的贸易限制都应慎重考虑。

欧盟委员会主席Ursula von der Leyen 今天宣布将向摩尔多瓦提供价值 6000 万欧元的支持。这笔钱用于司法系统的改革和经济稳定。这位欧洲官员在布鲁塞尔会见摩尔多瓦总统 Maia Sandu 后发表了上述声明。

Ursula von der Leyen表示，她期待摩尔多瓦在 2025 年加入欧盟的谈判能够顺利开始。

“Maia Sandu 总统全心全意地为摩尔多瓦的欧洲未来而奋斗，我们完全支持你。 今天，我们宣布提供 5000 万欧元支持改革和经济稳定。”Ursula von der Leyen强调。

欧盟官员还提到了司法系统的改革。Ursula von der Leyen说：“摩尔多瓦承诺在加入欧盟的道路上改革其司法系统。对法官和检察官的诚信评估对于确保法治国家至关重要。我们讨论了一份路线图，以加快对法官的核查，并将欧盟对此的支持增加到 1000 万欧元。”

总统Maia Sandu 表示，在布鲁塞尔，她与Ursula von der Leyen讨论了使摩尔多瓦更接近欧盟的改革。

“我们同意加快司法改革。评估法官和检察官的廉正仍然是优先事项。我们还讨论了欧洲投资，通过创造就业机会、道路现代化、村庄发展和巩固能源安全来改善摩尔多瓦人的生活。我们共同建设一个欧洲摩尔多瓦，让每个公民都能感受到更好的变化，”Maia Sandu 说。

12 月 10 日至 11 日，摩尔多瓦总统Maia Sandu 对布鲁塞尔进行工作访问，会见欧洲机构的新领导层。

此次访问表明摩尔多瓦重新致力于推进加入欧盟的进程，并通过与欧洲伙伴的密切合作提高生活水平。

Maia Sandu总统将讨论摩尔多瓦经济融入单一欧洲市场、吸引投资、基础设施项目融资和支持中小企业等问题，以创造高薪工作并改善人民生活。

议程还包括继续进行司法改革、打击腐败和巩固法治国家。 Sandu总统还将强调能源安全和为所有居民提供稳定的能源资源。访问期间，国家元首还安排了与北约秘书长Mark Rutte的会晤。双方将讨论摩尔多瓦与北约的关系（双方已有 30 年的伙伴关系）以及地区安全问题。

意大利欢迎该贸易协定可能带来的经济收益，但强调需要保护其农业部门。农业部长 Francesco Lollobrigida 主张进行补偿，以解决农民和行业领袖对食品安全标准和市场稳定性的担忧。

意大利的务实态度

意大利对新达成的欧盟-南方共同市场贸易协定采取了开放但慎重的立场。

在承认其为出口商提供的金融机会的同时，政府正在推动采取措施保护其农业部门免受过度压力。

经过 25 年的谈判达成的这项协议被欧盟委员会主席Ursula von der Leyen誉为一项具有里程碑意义的协议，每年将为欧盟公司节省 40 亿欧元的出口关税。该协议旨在加强与南方共同市场（包括巴西、阿根廷、乌拉圭和巴拉圭）的经济和地缘政治联系。

承认收益和风险。意大利农业和食品主权部长Francesco Lollobrigida承认该协议可能给意大利带来经济利益，特别是在出口方面。

但他强调，必须避免对已经面临重大挑战的国内农业部门造成进一步损害。

意大利正在与欧盟委员会就农民补偿问题展开合作，这些可以通过对协议进行附录和对共同农业政策进行改革来实现。

伊朗官员周二表示，伊朗正努力通过在其西北部建设自由区完成一条关键的铁路线路，来吸引亚欧货物运输的份额。

据新华社报道，马库自由区组织负责人Hossein Garousi在自由区经济发展国际会议前概述了该计划。

他说，伊朗的目标是每年处理从中国经马库自由区运往欧洲的价值约 1500 亿美元的货物。

Garousi强调，投资 5 亿美元建设铁路线将使每年通过火车运输货物达到 1500 万至 2000 万吨。